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稳增长开启融资盛宴 基建信托成新宠

编辑:宁波世纪融金金融服务公司  时间:2015/04/17  字号:
摘要:稳增长开启融资盛宴 基建信托成新宠

随着各地“稳增长”政策相继出炉,投资闸门再度开启,一场融资盛宴也正在逐渐发酵。基础设施信托却当仁不让地成为这场盛宴的主角。

  本报记者调查获悉,7、8两个月内,基础设施信托延续了5月以来的热度,其发行已攀升至各资金运用领域的首位。

  来自普益财富的数据显示,据不完全统计,7月份共有40款基础设施信托成立,在所有资金运用领域的比重高达24.14%,产品平均规模为1.86亿元;8月份共有38款基础设施信托成立,公布成立规模的信托计划总计54.64亿元,平均规模上升至2.19亿元。

  基建信托成为新宠,是以其高收益率作为支撑的。用益信托工作室数据显示,上半年基础产业信托的平均收益率一直在9%以上,二季度为9.23%,而在2011年二季度时,基础产业信托的平均收益率仅为8.35%。

  “稳增长”大幕托起基建信托

  此轮基础产业信托的升温,其背景是各地“稳增长”大幕的开启。记者发现,仅7、8两个月就有13个省市发布大规模经济刺激计划或稳增长措施,涉及金额总计超过10万亿。据统计,广东、天津、山西、重庆、福建、贵州等地的投资计划均超万亿。

  而在各地政府的政策计划中,“稳投资”仍然是非常重要的一环,其中又以基础设施建设为甚。不过,在结构性减税、土地财政大幅缩水等因素影响下,若要顺利实现上述投资计划,仅靠地方财政显然力不从心。

  不过,银行信贷这条路目前已是关卡重重。一国有银行公司部人士表示,今年银行机构对地方融资平台项目把关很严,“吸取了四万亿投资时的经验教训,现在放贷的项目都必须是现金流状况良好、有足额抵押物的项目”,加上银监会要求银行对平台贷款按“支持类、维持类、压缩类、退出类”实施严格的名单制管理,今年的融资平台贷款余额原则上只降不升,银行信贷这条路显然已设置路障。

  在此背景下,城投债、基建信托等融资模式,便挑起了这轮地方融资潮的“大梁”,其环比发行均大幅增长。以城投债为例,统计数据显示,8月份共有80多只城投债发行,规模高达973.6亿元,环比大增50%。发行主体以各地政府的城市投资建设公司、路桥建设公司、交通投资公司为主,大多背靠百强县政府。

  与此同时,基础设施信托也迅速升温。根据普益财富的不完全统计,7、8月共有近80款基础设施信托成立,其中,7月产品平均规模为1.86亿元,而8月份这一数字上升至2.19亿元。

  此外,来自用益信托工作室的数据显示,上半年,基建信托的总成立规模达到701.48 亿元,成立数量达304 只,分别同比增长168.77%和101.32%。其中,仅二季度就有201款基础产业信托成立,成立规模达到418.53亿元,环比增长106.28%。其中基础设施、交通两项占到了基础产业信托规模的91%,尤以城市基础设施比重最大。

  高收益率成就新宠

  经历了近5年的规模扩张,信托业在2011年遭遇银信合作受限、房地产调控等多重羁绊。“随着各地稳增长措施接连出台,我就知道投资又要开始了,今年信托业务增长就看基础设施信托了。”某东部信托公司董事长如此说。

  华宝信托产品创新与研发中心总经理卢晓亮表示,与政府平台相关的信托产品是今年信托公司的一个关注点。从项目选择角度来看,现阶段房地产信托、工商企业信托的相对风险较大,基础设施信托因为有地方政府显性或隐性的担保,选择余地更大。从为客户做财富管理的角度来说,近半年基础设施信托的收益率都在上升,也是不错的选择。

  数据显示,今年上半年,基础产业信托的平均收益率一直在9%以上,二季度为9.23%,而在2011年二季度时,基础产业信托的平均收益率仅为8.35%。

  普益财富信托研究员范杰表示,长期以来,房地产信托在收益率上的优势都非常明显,但今年公开信息的房地产信托预期收益率一直呈现下行趋势,到7月份时,基础设施信托平均收益率已经与房地产信托逼平。

  基础设施信托的魅力还不止如此。

  利得财富研究部副总监王珍告诉记者,今年第三方机构代理推介信托产品的规模增长很快,“尤其是基础设施信托,一出来就被秒杀,投资者都主动上门咨询。”对投资者而言,基础设施信托无疑是新宠。

  不过,作为中立研究人员的范杰也提出了自己的担忧:监管当局和政府目前不允许地方性债务平台出问题,但此前的“云南公路投资重组”、“上海城投债事件”也揭示出此类项目并非万无一失。

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